Strategi Hedge Fund

Strategi Hedge Fund

Dana Hedge

Hedge fund adalah investasi alternatif yang memanfaatkan peluang pasar untuk keuntungan mereka dan umumnya hanya dapat diakses oleh investor terakreditasi. Mereka membutuhkan regulasi yang jauh lebih sedikit oleh Securities and Exchange Commission (SEC) daripada reksa dana lainnya. Ada dana yang membutuhkan investasi awal yang lebih besar daripada yang lain dan penarikan biasanya membutuhkan waktu. Sebagian besar hedge fund juga tidak likuid, yang berarti investor harus menginvestasikan uang mereka dalam jangka waktu yang lebih lama.

Strategi Hedge Fund

Oleh karena itu, model strategi hedge fund yang berbeda digunakan untuk memungkinkan investor menghasilkan pengembalian aktif. Calon investor hedge fund perlu memahami bagaimana dana ini menghasilkan uang dan rasio risiko / imbalan yang mereka ambil saat berinvestasi dalam produk keuangan ini.

Strategi Hedge Fund: Leverage

Hedge fund adalah sarana investasi serbaguna yang dapat menggunakan leverage, derivatif, dan posisi short di saham. Oleh karena itu, hedge fund memiliki kesempatan untuk mencapai pengembalian aktif bagi investor mereka melalui strategi yang berbeda. Meskipun tidak ada dana lindung nilai yang sama, sebagian besar dapat mencapai pengembalian menggunakan strategi spesifik yang diuraikan di bawah ini. Strategi hedge fund berkisar dari harga saham panjang dan pendek hingga pasar netral.

Ekuitas Panjang / Pendek

Strateginya dimulai pada tahun 1949 oleh Alfred W. Jones, masih digunakan dan merupakan dana lindung nilai pertama yang memilih strategi ekuitas jangka pendek. Riset ekuitas menghasilkan pemenang dan pecundang yang diharapkan, jadi mengapa tidak mengambil posisi pada keduanya?

Ambil posisi buy pada pemenang yang diharapkan sebagai jaminan untuk mendanai posisi pendek yang kalah. Portofolio gabungan menciptakan lebih banyak peluang untuk keuntungan istimewa (yaitu khusus saham), mengurangi risiko pasar dengan jangka pendek mengimbangi eksposur pasar panjang.

Strategi Market Neutral Hedge Fund

Hedge fund netral pasar bertujuan untuk nol eksposur pasar bersih. Ini berarti para manajer menghasilkan seluruh keuntungan mereka dari pemilihan saham. Strategi ini memiliki risiko yang lebih rendah daripada strategi bias lama — tetapi hasil yang diharapkan juga lebih rendah.

Karena kebanyakan manajer hedge fund tidak melakukan hedging seluruh nilai pasar jangka panjang terhadap posisi pendek mereka, hedge fund jangka panjang dan jangka pendek tidak memiliki risiko pasar bersih jangka panjang. Keduanya memiliki nilai pasar yang sama dan keduanya melindungi nilai terhadap volatilitas jangka pendek hingga jangka panjang.

Artinya manajer mendapatkan seluruh keuntungannya dari pemilihan saham, tetapi bukan dari risiko pasar jangka pendek, yang dapat berdampak negatif pada kinerja portofolio. Strategi ini memiliki jangka panjang, strategi bias, tetapi bergantung pada pemilihan saham, yang hanya berfungsi jika saham naik dan turun secara bersamaan. Pengembalian yang diharapkan juga lebih rendah.

Strategi Hedge Fund Arbitrase Merger

Arbitrase merger sering dianggap sebagai salah satu jenis strategi hedge fund yang digerakkan oleh peristiwa. Sebelum atau segera setelah transaksi bursa saham diumumkan, manajer hedge fund dapat membeli saham di perusahaan target dan menjual saham perusahaan pembeli pada rasio yang ditentukan dalam perjanjian merger.

Namun, risiko inheren dalam strategi hedge fund arbitrase merger adalah bahwa kesepakatan apa pun biasanya tunduk pada kondisi tertentu:

  • Persetujuan pengaturan
  • Suara yang disukai oleh pemegang saham perusahaan target
  • Tidak ada perubahan material yang merugikan dalam bisnis atau posisi keuangan target

Aktivitas akuisisi ditentukan oleh beberapa faktor, antara lain besarnya kapitalisasi pasar perusahaan, kualitas asetnya, dan tingkat likuiditas portofolionya.

Setelah mengumumkan transaksi saham, pengelola hedge fund dapat membeli saham di perusahaan penerima penawaran dan kemudian menjual saham di perusahaan yang dibeli dengan rasio yang disyaratkan oleh perjanjian merger. Selama transaksi, saham perusahaan target akan diperdagangkan dengan potongan harga tunai yang harus dibayarkan pada saat penutupan atau pada spread yang memberi kompensasi kepada investor setelah penutupan transaksi. Manajer harus melakukan lindung nilai terhadap sejumlah faktor, termasuk ukuran portofolio mereka, kualitas aset mereka, dan tingkat likuiditas dalam portofolio mereka.

Karena arbitrase merger disertai dengan ketidakpastian, pengelola dana lindung nilai harus mengevaluasi setiap transaksi dengan cermat dan menerima risiko yang terlibat. Jika kesepakatan berhasil, spread akan menghasilkan keuntungan apa pun yang terjadi di pasar, tetapi pembeli harus membayar premi yang besar ke harga saham, sehingga investor dapat mengharapkan kerugian besar jika terjadi keruntuhan. Tentu saja, strategi ini membawa risiko yang signifikan dan dapat menyebabkan kesusahan bagi investor.

Partisipasi dalam jenis strategi ini karenanya harus sepenuhnya diinformasikan tentang risiko dan potensi keuntungan.

Strategi Hedge Fund Arbitrase Konversi

Dana lindung nilai arbitrase yang dapat dikonversi biasanya terdiri dari dua jenis investasi: obligasi konversi dan opsi saham konversi. Obligasi konversi adalah asuransi hibrida yang menggabungkan obligasi penerusan langsung dengan opsi saham. Jika ada rencana merger, bisa dilakukan tanpa ada persyaratan yang ditetapkan oleh perusahaan, namun pada akhirnya bisa dilarang oleh regulasi.

Manajer mencoba untuk mempertahankan posisi "delta netral", di mana posisi obligasi dan ekuitas saling seimbang selama fluktuasi pasar. Untuk menjaga netralitas delta, pedagang harus meningkatkan lindung nilai dan menjual lebih banyak saham saat harga naik, dan menjual pendek saham untuk mengurangi lindung nilai saat harga turun. Hal ini memaksa mereka untuk membeli rendah atau menjual tinggi dan sebaliknya, dengan pengembalian total 10% atau lebih per tahun.

Dana berkembang ketika volatilitas tinggi atau menurun, tetapi mereka kesulitan ketika melonjak, seperti dalam kasus S & P 500. Semakin banyak saham melompat, semakin banyak peluang untuk menyesuaikan diri dengan volatilitas yang dapat menyebabkan kenaikan atau penurunan tajam harga saham.

Arbitrase yang dapat dikonversi juga membawa risiko kejadian: jika penerbit menjadi target pengambilalihan, manajer dapat menyesuaikan lindung nilai, tetapi ini dapat menyebabkan kerugian yang signifikan, terutama jika saham kehilangan nilainya.

Strategi Hedge Fund Didorong Peristiwa

Jenis strategi ini bekerja paling baik selama periode kekuatan ekonomi ketika aktivitas bisnis cenderung tinggi. Strategi berorientasi peristiwa ini terletak di bawah batas ekuitas dan pendapatan tetap, tetapi tetap merupakan investasi yang bagus.

Hedge fund menggunakan strategi ini untuk membeli saham di perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan tetapi belum mengajukan kebangkrutan. Jika perusahaan belum mengajukan pailit, manajer dapat menjual modal pendek dan bertaruh bahwa saham akan jatuh jika mengajukan kebangkrutan dengan menegosiasikan pertukaran saham. Manajer sering kali berfokus pada perusahaan yang sudah bangkrut dan yang hutang seniornya telah dilunasi pada nilai nominalnya. Bagi perusahaan yang sudah pailit, hutang subordinasi yang memenuhi syarat untuk pengembalian yang lebih rendah pada saat terjadi restrukturisasi dapat memberikan perlindungan yang lebih baik.

Restrukturisasi perusahaan tidak selalu berjalan sesuai rencana manajer, dan perubahan kondisi keuangan dan pasar juga dapat memengaruhi hasil, baik atau buruk. Dalam beberapa kasus, situasinya dapat berlarut-larut selama berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun, di mana bisnis perusahaan yang tertimpa bencana dapat memburuk. Investor di sektor acara dan acara harus siap untuk mengambil sejumlah risiko, tetapi juga memiliki kesabaran.

Strategi Hedge Fund Berbasis Kredit

Sebagian besar strategi pinjaman dana lindung nilai didasarkan pada arbitrase struktur modal, mirip dengan transaksi berorientasi peristiwa. Manajer mencari peluang dalam aset berisiko tinggi dan pengembalian rendah seperti ekuitas, obligasi, dan derivatif.

Strategi Pendapatan Tetap untuk Hedge Funds

Hedge fund fokus pada pinjaman, bukan bunga, dan banyak manajer menjual untuk melindungi risiko suku bunga mereka. Beberapa perdagangan sekuritas berbasis mortgage seperti obligasi hipotek, credit default swaps dan derivatif lainnya, tetapi banyak yang tidak.

Hedge fund yang terlibat dalam arbitrase pendapatan tetap menghasilkan pengembalian dari obligasi pemerintah, menghilangkan risiko kredit. Reksa dana ini biasanya menggunakan rasio leverage tinggi untuk meningkatkan pengembalian yang sebaliknya sederhana, tetapi menurut definisi leverage meningkatkan risiko kerugian jika manajer salah. Jika Anda mengharapkan suku bunga jangka panjang naik dibandingkan dengan suku bunga jangka pendek, Anda akan membeli dan menjual di satu pasar dan kemudian menjual dan membeli di pasar lain.

Strategi Makro Hedge Fund

Beberapa hedge fund menganalisis bagaimana tren ekonomi makro akan memengaruhi suku bunga, mata uang, komoditas, atau ekuitas di seluruh dunia, dan mengambil posisi beli atau jual di kelas aset mana pun yang paling sensitif terhadap pandangan mereka. Manajer sering kali membuat taruhan besar dan posisi mereka agak bersifat sentimen pribadi. Banyak posisi tidak berjalan dengan baik meskipun ketika mereka melakukan pengembaliannya bisa signifikan.

Jumlah Dana

Dana Quant adalah dana lindung nilai yang menggunakan teknik statistik, pemodelan matematika, dan algoritme otomatis, daripada analisis fundamental dan penilaian manusia, untuk membuat keputusan investasi dan melakukan perdagangan. Banyak yang telah ditulis tentang dana Quant selama beberapa tahun terakhir dan jauh dari kompleks, metodologi di balik dana Quant relatif mudah.

Dana kuantitatif hanya mengandalkan inferensi statistik dan pemodelan matematis untuk memprediksi hasil peristiwa tertentu pada harga saham atau nilai komoditas. Dana Quant menggunakan AI untuk menganalisis dan memodelkan ribuan varian atau hasil untuk membuat prediksi yang akurat. Strategi Quant hedge fund penting sebagai bagian dari hedge fund secara keseluruhan.