Performance von Hedgefonds

Performance von Hedgefonds

Investmentfonds (Hedge Funds) sind gebündelte Anlagen, bei denen Portfoliomanager im Auftrag der Fondsinvestoren bestimmte Strategien verfolgen. Hierbei handelt es sich um Investmentfonds, da es sich um gebündelte Anlageinstrumente handelt, bei denen mehrere Anleger ihr Geld einem Manager anvertrauen und in die es als Teil eines Portfolios öffentlich gehandelter Wertpapiere wie Aktien, Anleihen oder Rohstoffe investiert wird.

Es gibt zwei Arten von Hedgefonds-Anlagen: Aktien- und Anleihenanlagen. Investmentfonds investieren hauptsächlich in Aktien und Anleihen, die Renditen liefern, die den Referenzindex nachbilden oder zu übertreffen versuchen.

Hedge-Fonds können absolute Renditen anstreben oder mehrere komplexere Strategien anwenden, einschließlich Leerverkäufe, Leverage und Derivate, und Renditen im Bereich von 10% bis 20% anstreben.

Messung der Performance von Hedgefonds

Um die Performance zu messen, wird die Rendite eines Investmentfonds mit dem Stil eines bestimmten Index oder einer bestimmten Benchmark verglichen. Die meisten Investment Trusts investieren in eine breite Palette von Aktien, von Large Caps bis Small Caps und Penny Stocks. Die Manager dieser Fonds versuchen, ihre Mitbewerber zu übertreffen, unabhängig davon, ob sie in Small Caps, Aktien oder beides investieren. Ein weniger aktiver Manager könnte ein Portfolio aufbauen, indem er einem Index folgt, dann Aktien verwendet und diejenigen auswählt, die die weniger attraktiven Aktien erhöhen oder verringern oder überwiegen können.


Das Ziel eines Investmentfonds ist es, einen Index in bescheidenem Umfang zu schlagen, aber die Rendite muss im Vergleich zur Benchmark günstig sein. Wenn beispielsweise der Index innerhalb eines Jahres um 10% fällt, während Investmentfonds nur 7% verlieren, kann die Wertentwicklung des Fonds als Erfolg bezeichnet werden.

Investmentfonds befinden sich irgendwo in der Mitte des passiv-aktiven Spektrums, wo reine Indexinvestitionen am extremsten sind, während Investmentfonds auch halbfokussiert sein können und aktiv nach Renditen suchen, die nur länger sind als die durchschnittlichen Renditen ihrer Mitbewerber. Hedge Funds verbessern die Rendite von Hedge Funds, was wiederum die Rendite für den Hedge Fund Manager erhöht.

Absolute Rendite von Hedge Funds

Die Aktivitäten von Hedgefonds erklären ihre Beliebtheit an den Bärenmärkten, aber ihre absoluten Renditeziele variieren. Ein Ziel könnte als annualisierte Rendite von 5% bis 10% pro Jahr und ein anderes als Prozentsatz des Gesamtvermögens des Fonds beschrieben werden. Hedge-Fonds schneiden auch auf einem Bärenmarkt besser ab als sie sollten, wenn sie eine Short-Position in Hedges halten.

Anleger müssen jedoch verstehen, dass Hedge-Fonds „Versprechen von absoluten Renditen bedeuten, dass sie befreit sind. Erstens registrieren sie sich in der Regel nicht bei der SEC und melden ihre Vermögenswerte nicht der Securities and Exchange Commission.

Diese Registrierung kann umgangen werden, indem die Anzahl der Anleger begrenzt wird und eine Akkreditierung erforderlich ist. Dies bedeutet, dass die Einkommens- und Vermögensstandards eingehalten werden müssen. Darüber hinaus ist es Hedge-Fonds verboten, für ein breiteres Publikum zu werben Spenden sammeln, was zu ihrer Mystik beiträgt.

Die Liquidität ist ein zentrales Anliegen von Hedge-Fonds-Anlegern, und die Liquiditätsregeln variieren. Viele Fonds haben eine Anfangsphase, nach der Anleger ihr Geld nicht mehr abheben können. Es ist schwierig, nach Belieben aus einem Fonds auszusteigen, aber die Liquiditätsregeln variieren je nach Fonds, Fondstyp, Anlageklasse und sogar Fondsgröße.

Schließlich sind Hedge-Fonds teurer, da die Gebühren erfolgsabhängig sind und in der Regel als Prozentsatz des Gesamtvermögens des Fonds berechnet und verwaltet werden, nicht nur als verwaltetes Vermögen.

Die meisten Hedgefonds sind unternehmerische Organisationen, die ihre eigenen Strategien und gut gehüteten Geheimnisse haben. Die Führungskräfte Viele dieser Fonds können sagen, dass sie aus ihrer eigenen Küche essen und einen Teil ihres eigenen Geldes in die Fonds anderer Anleger investieren.

Performance von Arbitrage Hedge Funds

Arbitrage ist die Ausnutzung beobachtbarer Preisineffizienzen und gilt als risikofrei. Arbitrage ist die „Ausnutzung“ der beobachtbaren Preise und Ineffizienz einer bestimmten Anlageklasse oder Ware.

Drei Trends in der Anlagepraxis eröffnen die Möglichkeit von Arbitrage-Strategien für alle Arten von Anwendungen. Beispielsweise ermöglichen elektronische Kommunikationsnetze und Devisen die Verwendung von Austauschverträgen zwischen verschiedenen Austauschsystemen. In der Praxis ist Arbitrage komplizierter, aber betrachten Sie ein sehr einfaches Beispiel: Ein einzelner sechsmonatiger Terminkontrakt kostet 14 USD, und Acme-Aktien werden derzeit zu 10 USD gehandelt. Wenn Sie die Aktien kaufen und gleichzeitig den Terminkontrakt verkaufen, können Sie einen Gewinn von 4% erzielen, ohne Risiken einzugehen. Futures-Kontrakte sind eine Möglichkeit, Aktien zu einem festgelegten Preis zu kaufen und zu verkaufen und sie zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.


Darüber hinaus ist Arbitrage schädlich und selbstzerstörerisch: Wenn eine Strategie zu erfolgreich ist, verdoppelt sie sich und verschwindet allmählich. Während beobachtbare Preisineffizienzen normalerweise relativ gering sind, erfordert reine Arbitrage eine Investition, die normalerweise wirksam eingesetzt wird. Historisch gesehen zeigen Studien oft, dass nur wenige Hedgefonds so erfolgreich sind wie früher und nur wenige reine Arbitrageure.

Diese Strategien versuchen, Preisunterschiede zu nutzen, sind jedoch nicht risikofrei, und die meisten sogenannten Arbitrage-Strategien werden besser als relative Werte bezeichnet.

Wertentwicklung von Wandelanleihen-Hedgefonds

Wandelanleihen werden von Unternehmen ausgegeben, die zu einem niedrigeren Preis in Stammaktien umgewandelt werden können als von demselben Unternehmen ausgegebene Anleihen. Der Schiedsrichter dieser Strategie würde denken, dass die Anleihen etwas billiger sind, daher versucht die Strategie, die relativen Preise der Wandelanleihe und der Aktie auszunutzen. Da Wandelanleihen und Aktien unabhängig voneinander gehandelt werden können, verliert der Schiedsrichter, was bedeutet, dass die Position ein gewisses Risiko birgt. Aber die Idee ist, Geld zu verdienen, wenn Aktien steigen, und zu verlieren, wenn sie fallen, weil sie nicht mehr so ​​billig sind wie früher.

Diese ereignisorientierte Strategie wird auf verschiedene Arten eingesetzt, z. B. durch Fusionen und Übernahmen, Übernahmen anderer Unternehmen und Verkauf von Vermögenswerten. Ein Beispiel ist die Fusionsarbitrage, bei der im Fall einer Übernahmeankündigung der Kauf der Aktien des Zielunternehmens einbezogen oder ein Kauf durch kurzfristigen Verkauf von Aktien eines erwerbenden Unternehmens sichergestellt wird. Der Kaufpreis, den das erwerbende Unternehmen zur Erreichung seines Ziels zahlt, übersteigt normalerweise den aktuellen Handelspreis zum Zeitpunkt der Ankündigung.

Ein Fusionsschiedsrichter setzt darauf, dass die Übernahme stattfindet und der Aktienkurs des Zielunternehmens höher ist als der vom erwerbenden Unternehmen gezahlte Kaufpreis. Wenn der Markt den Deal jedoch ablehnt, kann er den Aktienmarkt durchbrechen und den Preis durch eine vorübergehende Beule nach unten drücken, die die Aktien der Zielunternehmen zerquetscht und einen Positionsverlust verursacht. Dies ist nicht nur Arbitrage, sondern auch eine Anlagestrategie für Hedgefonds und Private-Equity-Unternehmen.

Eine andere interessante Art von ereignisgesteuertem Fonds ist ein Aktivistenfonds, der räuberischer Natur ist. Ein weiteres Beispiel ist ein Hedgefonds, der in Unternehmen investiert, die neu organisiert oder zu Unrecht aufgelöst wurden. Es gibt verschiedene Arten von ereignisgesteuerten Strategien, aber alle sind verschiedene Arten von Hedgefonds.

Dieser Typ nimmt beträchtliche Positionen in kleinen, fehlerhaften Unternehmen ein und verwendet dann Eigentum, um Änderungen im Management zu erzwingen oder die Bilanz zu bereinigen.

Makrofonds sind zwar für größere Anleger konzipiert, analysieren jedoch einzelne Unternehmen und sind nicht global. Große Gruppen von Hedgefonds verfolgen sowohl Richtungs- als auch taktische Strategien. Ein Beispiel ist das Hedge-Fonds-Universum, das durch Goldman Sachs, Morgan Stanley und andere hochkarätige Unternehmen bekannt wurde und in den 1990er Jahren die Schlagzeilen der Zeitungen dominierte.

Long- und Short-Manager könnten sich beispielsweise gegen den S & P 500-Index absichern und auf einen kurzfristigen Kursrückgang einer Kernaktie wie Apple setzen oder ein Portfolio von Kernaktien mit der gleichen Marktkapitalisierung wie ihre kaufen Short-Positionen. Wenn dies fehlschlägt, gleicht die Vakanz die Verluste des Kernportfolios aus und begrenzt den Gesamtverlust.

Diese Art von Strategie ist ein Beispiel dafür, wie Hedgefonds auch während der Bärenmärkte positive absolute Renditen erzielen können. Marktneutrale Strategien sind bestimmte Arten von Long- und Short-Positionen, die die Auswirkungen des Risikos auf die allgemeinen Marktbewegungen negieren und versuchen, die reinen Renditen einzelner Aktien zu isolieren.

Zum Beispiel könnte ein marktneutraler Manager Lowe's (ein kurzlebiges Home Depot) kaufen und darauf wetten, dass ersteres das letztere übertreffen wird. Die Aktie könnte auf den Markt fallen oder der Aktienkurs könnte mit den Märkten steigen oder fallen, aber Leerverkäufe von Home Depot könnten der Position einen Nettogewinn verschaffen, wenn Lowe besser abschneidet als Home Depot und umgekehrt.


Eine spezielle Leerverkaufsstrategie ist auf Leerverkäufe spezialisiert - den Verkauf überbewerteter Wertpapiere. Diese Strategie ist besonders riskant, da die Verluste aus Leerverkäufen - nur die Position ist theoretisch unbegrenzt, da die Aktie auf unbestimmte Zeit steigen kann.

Manager dieser Fonds können die Grundlagen und Abschlüsse eines Unternehmens auf der Suche nach roten Fahnen überprüfen. Spezielle Short-Fonds sind häufig die ersten, die einen Zusammenbruch von Unternehmen vorhersehen, insbesondere nach Finanzkrisen wie der Finanzkrise von 2008. Investmentfonds und ETFs kaufen in Portfolios von Hedge-Fonds ein und richten sich häufig an akkreditierte Anleger mit hohen Anlagen - mit geringem Risiko und geringer Rendite.